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四大警报信号 美国经济逐步走向衰退?

时间:2018/5/5 23:24:10         来源:搜狐财经

         最近,美联储名下的分支机构——圣路易斯联储,发出强烈警告称:美国经济可能正陷入衰退期,而且征兆已愈加明显,而这些现象几乎是每次经济衰退之前都出现过的:如油价飙升、房价泡沫膨胀、美国长期国债上涨、美三大股指出现大调整等。

    为此,美国财经网站Marketwatch将所有这些归入四个图表,包括油价、收益率曲线、股市调整及房地产。从中似乎也可以窥出美国经济似乎已出现危机信号。

    现在的问题是,在历次经济陷入衰退之前,这些“屡试不爽”的危机信号究竟靠不靠谱呢?还是圣路易斯联储对美国经济前景有点过虑了呢?

    危机信号之一:油价上涨将推动美国经济衰退

    不可否认,在美国互联网泡沫时、美国金融危机时期之前,全球的油价都涨得很高。特别是2008年金融危机爆发前夕,油价曾一度触及130美元/桶的高位,此后又大幅回落。而近期油价再次反弹,曾一度触及三年半新高。按照正常逻辑,油价上涨推升了美国CPI指数,同时也会拖累美国经济的增速。

    从目前形势看,这次国际油价的上涨,主要是沙特联手俄罗斯一起通过减产业来推升国际油价,对于沙特这样石油生产国来说,只有国际油价涨到88美元/桶以上,经济才能得到复苏。但对于石油进口国来说,油价上涨不仅带来的是通胀,而且还会导致国内的经济衰退。但是美国未必能够容忍国际油价的肆意上涨。

    一方面,美国截至427日当周EIA原油库存增加621.8万桶,预期为增加84.05万桶,美国可以抛售库存来打压油价。目前关键要看伊朗核协议阴云能否散去,这也为油价最终往哪里去充满变数。

    另一方面,随着美国页岩油开采技术的成熟,页岩油开采成本的不断下降,国际油价一旦涨过了80-90美元/桶以上,美国完全可以用页岩油来取代国内对石油的需求。

    危机信号之二:美国房价是否已危机重重?

    受近期贸易争端和美联储加息等因素叠加影响,尽管抵押贷款利率仍将上扬,但由于今年美国房地产库存紧张状况难以缓解,该国房价仍面临上行压力。由于供给短缺,美国多个房价指数已接近次贷危机前的高点。

    导致美国房价上涨的原因有二:一是,中国买家是美国楼市的购买主力,其中不少是出于子女教育的目的。与国内类似,学区房在美国也算是刚需,随着近几年中国赴美低龄留学(购买学区房获得公立学校入学资格)的兴起,这类房产呈现热销的情景。

    二是,美国房地产开发商入市的积极性不高,导致美国房屋的供应减少。去年全美范围内可供于销售的房产数量快速减少,按最新销售速度推算,目前全美范围可供销售的房产数量仅可维持3.2个月。而房地产供应不足,需求增大,也是导致美国房价上涨的主要原因。

    危机信号之三:美国长期国债的利率上行

    美国10年期国债收益率达到3%,为20141月以来首次触及3%的关键心理关口,尽管稍后几个交易日有所回落,但是美国长端国债收益率上行已成趋势。美国长期的利率上行主要会带来二个方面:

    一方面是,美国长端国债收益率上行,对利率市场、股票市场、商品市场和外汇市场带来急剧冲击,主要资金跑到长期国债市场去了,那么其他金融市场的价格会受到影响。

    另一方面,由于长期国债的利率持续上行,会减缓美国企业长期投融资需求,还有银行由于利差缩小而惜贷,信贷收紧的信号明显。如此一来,将影响到上市公司的业绩表现。

    危机信号之四:美国股市泡沫可能被挤破

    截至51日,标普500指数从近期高点下跌了约8.5%,而道指从1月底的纪录高点下跌了10.4%,纳斯达克指数从近期创纪录高点下跌7.7%。美国股市自28日进入修正区间以来,已经有二个多月在修正区间了。

    这是美国股市自2009年开启这波上涨行情后所没有出现过如此长时间的调整,可能意味着美国股市的大牛市已经终结。那么为啥美国股市出现大调整对美国经济造成衰退呢?

    这主要是美国股市乃是经济的晴雨表,不像中国股市与经济基本脱钩,美国股市长期走牛,可以带动美国民众收入增加,从而促进消费增长,这样对美国经济起到积极推动作用。

    此外,美国股市连续上涨,人气爆棚,企业就有机会在资本市场上发行更多的股票来融资,这样可以买入更多的投资设备,随而带来产出的增加,而一旦长期低迷,融资功能衰竭,这肯定会对美国经济产生不利影响。

    应该说,美国一些权威机构对其经济增长发出警报,并非空穴来风。他们的依据是油价、长期国债、美股、房价等几大因素。但是我们发现,这比现在美国经济的基本面要比过去的几次危机发生前要好许多,暂时还不足为虑。

    先说油价和房价,离开数次危机爆发前的最高点还有距离,只要适时调控问题并不大。再看美国国债走高只是对其国内潜在的通胀率抬头的担忧。而美国股指由于长期走牛,适当的进行大级别的获利回调也是很正常的事情。从现在看来,美国经济问题不少,麻烦很多,但是还不到经济长期衰退周期可能。

转载整理:蔡林汐

 

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